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A lo largo de los años, el valor de la moneda nacional ha sido un tema recurrente en el debate económico paraguayo. Su poder adquisitivo, la relación con otras monedas y los factores que inciden en su estabilidad son aspectos clave para comprender la evolución de la economía nacional. En un contexto de constante emisión monetaria, cambios en los términos de intercambio y un mercado cada vez más vinculado al dólar, el análisis de su desempeño resulta fundamental para proyectar el futuro financiero del país.
En una conversación con ABC Negocios, el economista Miguel Yegros Arce, experto en finanzas internacionales, abordó la evolución del valor del guaraní y su impacto en la economía nacional. Con una sólida trayectoria de 17 años en el Banco Central del Paraguay (BCP), de los cuales los últimos cinco los desempeñó como gerente de Operaciones Internacionales, y con una maestría en Finanzas Internacionales en Estados Unidos, Yegros expuso una visión técnica sobre la moneda local y su capacidad adquisitiva a lo largo del tiempo.
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Principales diferencias
Según explicó, el valor de una moneda se mide en función de su poder adquisitivo, es decir, en qué medida permite acceder a bienes y servicios. “Una moneda vale en la economía en la medida en que puede adquirir más o menos bienes y servicios”, destacó. No obstante, aclara que no debe confundirse el poder adquisitivo con la inflación, ya que esta última es una variable monetaria, mientras que el poder adquisitivo es una variable real.
La inflación refleja el incremento en el precio promedio de una canasta de bienes y servicios en un periodo determinado, pero este valor está influenciado principalmente por la oferta y la demanda de dinero en la economía. Por ello, Yegros sostiene que la mejor manera de determinar el valor real de la moneda es analizar la cantidad de bienes y servicios que pueden adquirirse con ella, eliminando o aislando los efectos monetarios.
“De acuerdo con este concepto, el valor real de un bien se determina por la cantidad de otro bien que puede adquirirse a cambio. Esta teoría del poder adquisitivo se aplica especialmente a países pequeños con economías abiertas como el Paraguay”, acota el profesional.
Poder adquisitivo y tipo de cambio real
Para analizar la evolución del poder adquisitivo del guaraní, Yegros explica que es necesario comparar los precios relativos de canastas de bienes y servicios entre diferentes países. En el caso de Paraguay, el guaraní coexiste con el dólar estadounidense, moneda ampliamente aceptada tanto en transacciones internas como en el comercio exterior.
“La producción nacional genera mayormente productos exportables, mientras que el consumo interno se basa en productos mayormente importados”, afirma. Esta relación entre bienes exportados e importados da origen al tipo de cambio real y los términos de intercambio, lo que permite calcular el valor real de la moneda en términos de los productos importados que pueden adquirirse con la producción nacional.
Bajo estos supuestos, el tipo de cambio real tiene un impacto directo sobre el poder adquisitivo del guaraní, ya que determina los términos de intercambio de bienes y servicios entre los países. “El ingreso real de la economía está dado por la producción nacional multiplicada por el coeficiente de los términos de intercambio (asumiendo que los bienes que se consumen son importados y los que se producen son exportados)”, explica Yegros, resaltando que la variación del ingreso real incide directamente en el poder adquisitivo de la moneda.
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Pérdida del poder adquisitivo del guaraní
Según los cálculos de Yegros, tomando como referencia el año base 1990, el guaraní ha perdido 4,28 veces su poder adquisitivo. Si la comparación se realiza con el año 2000, la caída es de 2,12 veces, y con el año base 2014, la reducción es de 1,29 veces. “El salario mínimo actual de G. 2.798.309 equivale realmente a G. 654.465 en términos de su valor de 1990″, ejemplifica, agregando que, en términos reales, el salario mínimo actual compra aproximadamente la misma cantidad de bienes y servicios que el salario mínimo del año 2000, cuando era de G. 680.186.
Yegros también menciona que este análisis podría ampliarse utilizando un tipo de cambio real multimoneda, considerando diversas canastas de bienes y servicios en distintos países. Para ello, el BCP publica indicadores como el Índice de Precios Externos (IPE) y el Tipo de Cambio Real (TCR), que permiten medir la relación entre la balanza comercial y el tipo de cambio real de equilibrio.
Factores que explican la desvalorización
La pérdida del valor interno del guaraní también se refleja en su valor externo. “Actualmente, el guaraní es una de las monedas de menor valor respecto al dólar estadounidense en todo el mundo”, indica el economista. Esto se debe, según explica, a que la moneda nacional ha perdido poder adquisitivo y se ha depreciado en términos reales, como consecuencia del constante incremento en el tipo de cambio nominal del dólar.
Para Yegros, esta desvalorización responde en gran medida a la emisión creciente de dinero sin un respaldo suficiente en la producción nacional. “En los últimos 30 años se ha emitido más dinero en relación con el valor de la producción nacional, probablemente para compensar el constante déficit fiscal y el aumento de la deuda pública”, explica.

Soluciones para fortalecer la moneda
Para revertir esta tendencia, Yegros sostiene que es fundamental fortalecer tanto el valor interno como externo del guaraní, una estrategia que va más allá de mantener una meta inflacionaria. “Es mejor tener una moneda fuerte que una estable pero débil”, enfatiza. En ese sentido, considera que las políticas económicas deben enfocarse en el desarrollo económico y en el equilibrio interno y externo.
Uno de los mecanismos que propone es la eliminación de tres ceros del guaraní como una forma de reforzar su valor. Según su criterio, esta medida ayudaría a restaurar la confianza en la moneda y mejorar su posición en el sistema financiero. “Se necesita una estrategia integral que impulse el desarrollo económico y que devuelva el poder adquisitivo real a la población”, concluye.
Contraste con otros países
Cabe mencionar que en distintas partes del mundo, reformas monetarias han sido aplicadas con distintos niveles de éxito. Brasil, por ejemplo, logró estabilidad económica tras años de hiperinflación con la introducción del real en la década de 1990. En contraste, países como Venezuela han eliminado ceros en repetidas ocasiones sin éxito, debido a la falta de políticas fiscales y monetarias complementarias.
Por eso, para que una medida de este tipo sea efectiva en Paraguay, especialistas en economía advierten que debe estar acompañada de una disciplina fiscal estricta y políticas que refuercen la confianza en la moneda. Además, consideran que fortalecer la educación financiera y generar incentivos para el ahorro en guaraní podrían ser estrategias clave para garantizar su estabilidad a largo plazo.